如果单从股市的角度来看，A股还是没有反弹的条件，但是，如果我们把中国经济和股市合起来看（为什么不呢？），A股就有反弹和反转的机会。既然，我们的企业盈利70%不在上市公司里面，为什么我们不通过兼并收购把它注入到上市公司里面呢？如果把上市公司的利润翻一倍，而股份只摊薄30%，那么，上市公司的每股盈利（EPS）就增加了50%，再加上企业利润的自然增长，股市年底重返5000点明年再创高峰是完全可能的。至于这个操作过程，again, 是要有金融家来完成的，我在后面会用案例详细说明，在此之前，我们先来看看上述方法在经济上的可行性，如果宏观经济不允许，再好的操作方法也只是个案，不能推广，对整个股市不会产生显著的影响。
股市当然是政府要考虑的问题，因为这关系到一亿股民的财产，但是相对而言，GDP和CPI可能排在更前面，因为这关系到十三亿人的生计。任何对股市有利但是对GDP或CPI不利的事都是很难实行的，比如说，货币政策从紧的问题，如果CPI继续攀升，大幅加息恐怕是难免的事，虽然它可能对股市不利。幸运的是，我们上面所述关于资产注入（或兼并收购）是对提高GDP降低CPI有正面作用的，因为资产注入意味着上市公司的扩张可以增加产出但不必再加大社会的固定资产投资。有了这一条，就好比得到了上方宝剑，既有利于股市上升GDP上升，又有利于CPI下降的事，政府怎么能不支持呢？
现在我们可以谈谈具体的操作问题了，看看A股可以遵循什么样的路经返回5000点。
其实我们已经站在这条康庄大道的起点，已经走在一条无限光明的轨道上了。大家仔细想想，浦发的再融资意味着什么？浦发的净资产只有200多亿，浦发的利润有50亿，净资产回报率将近25%，如果它的再融资成功，意味着它的净资产翻倍。像浦发这样规模的银行股，其规模效益是很显著的, 净资产翻倍很可能意味着利润翻倍------股权摊薄20%而利润翻倍，那么，它的每股盈利（EPS）将增长近70%！浦发的业务扩张可以靠自己开分行，自己招兵买马，也可以同时兼并收购其它上海和长三角的金融企业，整合成长三角的金融服务集团。这是中国独一无二的优势，因为我们不缺市场，不缺人力资源，也不缺资本，只是缺少有效组织和管理公司的能力。浦发经过多年的努力学习，现在已具备了这种能力，具备了快速扩张的内部条件，内外条件具备，我们还在等什么呢？浦发的增发如果成功，浦发的股价很可能会在年底创新高，两三年之内很可能见100元。
浦发如此，其它跟浦发素质相当甚至更好的公司呢？招商万科深发展民生等一批实力股份的利润和股价都有潜力能在三年之内涨三倍，甚至十年之内涨十倍-------这就是中国优势，这种机会在全球是独一无二的，这也可以解释为什么国内股市风声鹤唳之际，外面热钱进入中国的步伐却有增无减，今年头两个月又创新高；这也是我为什么从第一天起就不看好QDII的原因。相反，我非常看好QFII，像我上面所做的分析，任何一个海外的基金经理都会做（但我相信他们不会分析中国经济），由于有人民币升值保底，他们不怕把股票长抓在手里，从最近浦发股价的走势来看，一定有基金在入货-------散户一般不敢在股市暴跌时买股票的。
但是，一旦浦发增发完成之后股价大升，亿万股民都会忽然醒过来发现自家后院的新大陆------原来再融资可以是一件大大的好事，虽然它有时候也可能是坏事。榜样的力量是无穷的，有了浦发的先例，股民亲眼看到这些潜力股能保持超常规增长, 很多资金会涌向它们趁低吸纳（或趁高吸纳），这些股份的上升会抵消市场中大部分股份可能的继续下跌, 从而在短期内对股市有支撑作用。待股市稳定后，这些管理良好，市场前景广阔，资本充足的公司会群雄并起带领大市回升, 股市在年底有可能返回5000点, 并且有可能在两三年之内再创高峰. 不过，很多管理不良好，市场前景不广阔，资本不充足的公司，股价可能会跌到你不信----这就是A股返回5000点的路线图,不是因为股市普涨,而是有涨有跌;不是因为企业利润普遍加速增长, 而是因为有一批新的龙头股出现,他们一方面依托国内广阔的市场扩张自己的业务,另一方面依托资本市场的再融资能力和兼并合并的机会,取得了超常规的增长!
股市是拿来干什么的呢？是拿来炒的？是拿来圈钱的？是拿来写股评的? 是拿来做“笨猪跳”的？还是拿来救的？不同的人在不同的时候，对股市可以有不同的理解，但从国家的经济发展和经济运行的角度来看，股市最重要的功能是“有效率地分配资本”，股市如果没有这个功能，那么，有没有股市其实并不重要。问题是，“有效率地分配资本”是通过什么样的机制来完成的呢？主要是通过IPO和“再融资”来完成的，只有这两条途径社会资本才能进入上市公司，再由上市公司以投资或流动资金的形式进入实体经济。如果进入上市公司的这些“钱”得到的回报率高于社会平均资本回报率，那么，这些上市公司就能快速成长，买这些公司股票的股民从长期来看就能得到高于平均的回报，我们就是在“有效率地分配资本”；如果进入上市公司的这些“”钱”回报率低于社会平均资本回报率，那我们就是在“无效率地分配资本”，或者说在浪费社会资本------在现代金融学上，有一个专有名词叫 “ECONOMIC VALUE”, 说的就是这回事。
俗话说，“男怕入错行，女怕嫁错郎”，资本市场的IPO和再融资是否把钱给了该给的公司，就跟男人是否入对行，女人是否嫁错郎一样重要，这件事情做对了，中国的资本市场发展就上了一个台阶，它对经济体系的好处也跟男人入对行和女人嫁对郎一样的大。有人看到某些上市公司的不良行为就吆喝停止IPO和再融资，就好比女人见到有的男人不成器因此不愿嫁人了一样，个别人这么想这么做有她的自由，事实上也不见得是坏事，但如果因此要求国家禁止男女通婚，你不觉得疯狂吗？政府现在最重要的事情，是要引导股民把再融资这件事情做好，要以“男怕入错行，女怕嫁错郎”一样的心态对待再融资-----把你的财富托付给该托付的人！！！
市场对企业再融资的恐惧很大程度上来源于对大小非解禁的恐惧, 两种恐惧加在一起变成了极度恐惧, 我看很多股民已经到了精神崩溃的状态了--------从有些网友口不择言的反应中可感觉到. 从表面上看, 大小非解禁和企业再融资都需要从股市拿钱, 都对市场构成压力, 但有没有人想过, 两者之间存在着对冲的关系? 每年几万亿的大小非解禁对市场的压力确实是很大的, 因为现在的股价比当初这些投资者的成本可能高了几倍甚至几十倍, 要这些投资者不套现是不切实际的想法. 我们现在真正要问的问题是, 他们套现之后会用这些现金干什么? 如果你从苏宁电器或三一重工的股票中套现了三十亿人民币的现金, 你会用这些钱做什么呢? 你会把它们换成金条藏在你家的地下室里面吗? 你会把它们转到国外去吗? 你会捐钱给学校吗? ........我相信你这些事情都会做, 但你会发现还有二十几个亿现金在银行, 然后天天接到中外理财顾问的电话.
十年前我在高盛的工作就是负责大陆的高端客户理财，如果你（“大小非”们）来征求我的意见, 我会建议你拿出至少十个亿来参与这一轮的再融资浪潮, 分散投资到十家以上的公司里边去, 我相信你这十亿在十年之内至少会变成三十亿, 而这三十亿人民币到时大概值十亿美元或者八十亿港币. 因为在这一轮再融资浪潮中, 会产生中国股市今后十年的新龙头, 他们可能就是过去十年的龙头, 但更可能不是. A股市场最大的缺陷之一就是缺乏再融资能力, 所以很多优秀的民营企业选择到海外上市, 即使IPO时集资少很多也要争取再融资的机会, 这是中国企业的损失更是中国股民的损失. A股再融资的缺陷如果能得到弥补, 中国资本市场的版图将会重写, 而大小非减持套现的资金, 有可能成为承接再融资的主力!
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